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8月货币信贷数据显示银行在资产与负债端面临双重挤压

发布时间:2020-03-26 12:32:36 阅读: 来源:试纸厂家

央行刚刚公布的8月货币信贷数据显示,8月新增贷款大超预期,信托贷款与企业债更是异军突起,增势迅猛,“金融脱媒”化趋势愈加明显;新增对公贷款“短多长少”格局未有显著改观,经济下行压力加大下有效信贷需求增长依旧缓慢;存款增长乏力,贷存比高位运行,未来吸储压力大。多方情况显示,银行在资产与负债端面临双重挤压,战略转型应加快推进。

新增贷款超预期 “金融脱媒”趋势明显

在7月份新增贷款创10个月新低之后,8月份新增贷款出现恢复性增长并大大超出预期。

8月人民币贷款新增7039亿元,分别较上月和去年同期多增1638亿元和1555亿元;人民币贷款余额同比增长16.1%,增幅比上月末提高0.1个百分点。此前,包括海通证券、申银万国等11家机构对8月新增人民币贷款的预测均值为5724亿元,而巴克莱资本等外资机构甚至把这一预测数字压低到5600亿元。

对8月份新增贷款远超预期,汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示,这表明央行使用逆回购而非降低存款准备金率的方法,同样能增加流动性。过去3个月新增贷款总体上呈现上升趋势,货币政策做到微调加力,但财政政策仍偏紧,前7个月1.1万亿元的财政盈余和实体经济的现状不匹配,已经到了加大减税和增加民生领域投入的时候。

“历史上8月的新增贷款往往高于7月,这主要是因为银行在半年末加大了信贷投放力度、甚至前移了7月的信贷需求,致使7月新增信贷不多。随着这一因素消失,8月新增贷款会有所回升。此外,住房成交量回升对个人贷款的拉动作用进一步有所显现,基础设施投资持续回升对企业信贷的拉动作用也开始体现。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健认为。

亦有业内专家认为,8月社会融资总量数据的最大关注点,不是略超市场预期的新增信贷,而是同比多增过千亿的“信托贷款”与企业债增量。央行数据显示,8月份信托贷款增加1180亿元,同比多增1004亿元;企业债券净融资2584亿元,同比多增1686亿元。这两项融资均达到年内的最高值。信贷增量逐步回落,中长期票据等直接融资规模迅猛增加,“金融脱媒”趋势越来越明显。

“企业债融资增多主要反映了鼓励企业发债、发展壮大债券市场,信托贷款较多可能是部分地方政府融资平台融资,但还需进一步确认。”鄂永健认为。

业内专家普遍认为,随着“金融脱媒”的快速推进,商业银行需要加速转型。从产品转型来看,之前对大型客户的信贷业务将逐步转向投行业务和资产管理;从客户转型来看,更加需要拓展中小客户。

“短多长少”格局未显著改观 按揭贷款增长明显

8月新增贷款结构有一定程度改善,但新增对公贷款结构“短多长少”的格局并未有显著改观。

央行数据显示,8月新增对公中长期贷款1203亿元,较上月多增283亿元,新增对公短期贷款1501亿元,较上月多增547亿元;新增票据融资1314亿元,较上月少增212亿元。鄂永健认为,对公中长期贷款有所新增,反映出在建项目和新项目的计划投资额持续增长对信贷的拉动作用,但与历史比较这一水平依然偏低;“短多长少”格局未有明显变化,表明实体经济依然较为低迷,企业不愿借入中长期贷款以扩大生产。

长江证券分析师刘俊认为,企业短期贷款有所提升,而中长期贷款持续低位振荡,显示企业二季度以来通过短期贷款维持经营流动性,而减少产能扩张的趋势没有发生改变。8月开始就陆续有稳增长的基建项目投入建设,但中长期贷款并未明显放量。9月份过审的轨道类基建项目将对企业中长期贷款产生拉动作用,但受制于银监会信贷政策对地方平台贷款的监管,预计新增中长期贷款将略高于5、6月份水平。

值得注意的是,反映按揭贷款走势的住户中长期贷款出现较大幅度增长,反映出住房市场回暖对信贷的拉动。数据显示,8月住户中长期贷款增加1657亿元,较上月多增477亿元,达到2011年4月以来的最高值。不过,考虑到房地产市场面临一定不确定性,这种拉动作用能否持续还有待观察。

存款小幅回升 贷存比高位运行

在新增财政存款环比回落、新增居民存款和新增企业存款环比回升的共同作用下,8月存款出现小幅回升。

央行数据显示,8月人民币存款增加5044亿元,同比少增2022亿元。其中,住户存款增加1030亿元,非金融企业存款增加1965亿元,财政性存款增加406亿元。可能与当月人民币贬值预期减弱有关,当月外币存款一改之前的持续大幅增长态势,仅增加了26亿美元。

从新增量看,与2005~2011年平均5930亿元的新增存款水平相比,8 月新增存款仍相对不足。从增幅看,人民币存款余额88.31万亿元,同比增长12.2%,环比下降0.4个百分点,比上年同期低3.3个百分点,亦低于历史平均水平。

值得关注的是,8月活期存款占比小幅回落,存款定期化力度继续增强。招商证券金融分析师罗毅认为,活期存款占比小幅回落符合经济增长放缓背景下的降息周期表现,负债端的成本管理将成为银行盈利分化的重要因素之一。

8月末,以余额直接计算,全行业人民币贷存比上升至69.0%,已达到2005年7月以来的第二高点,仅次于今年1月末的69.3%。平安证券分析师罗琦认为,在季末考核的压力下,9月全行业新增存款突破1万亿元将是大概率事件,但贷存比压力对9月信贷增速会产生一定制约,9月银行吸存压力较大。

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