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希腊债务危机可能带来A股转机

发布时间:2021-01-07 14:00:43 阅读: 来源:试纸厂家

随着希腊债务危机的发酵,国际金融市场再次出现震荡。由于担心欧元区还有类似希腊的债务危机出现,欧元出现大幅度下跌,美元则节节攀升,受此影响,全球股市大跌。国内A股市场中断了期待已久的反弹行情。此时的国际金融市场用风声鹤唳来形容并不为过。但在笔者看来,希腊的债务危机或许就是货币政策出现灵活变动的契机——货币政策由“收”转“放”,而股市将由跌转涨。

类似的情形在2009年12月初同样上演过,当时的事件是迪拜世界公司的债务危机。该事件对中国经济决策的影响主要表现为对房地产的调控上。市场原来预期中央不会对房地产市场采取调控措施,但迪拜债务危机的爆发使中央对房地产的政策有了较大的转变,随后出台了一系列的房地产调控措施。

按照笔者的观察,此次希腊债务危机同样对中国的宏观经济决策产生重要影响,但与两个月前爆发的迪拜债务危机对中国的影响的领域是不同的。希腊危机可能会使决策层重新审视国际经济形势,重新评价我国未来的出口增长情况,从而对信贷政策的控制出现“灵活”的变动。

从国际贸易的情况看,去年第四季度出口出现大幅度反弹,尤其是12月份。但希腊债务危机的出现,会严重影响到中国的出口。希腊危机必然打击欧元、英镑及马克,对应的是美元重新走强,于是衍生出商品市场与贵金属价格的大幅度下跌,企业将出现一定程度的去库存化。去年出口回升在相当程度上是因为全球企业补库存导致的,全球企业再次出现去库存化将使国际贸易再次受到打击。

中央在去年召开的经济工作会议上就预测到2010年国际经济将是“最复杂的一年”,因此,应对之策是增加货币政策的“灵活性”。何谓货币政策的灵活性?简单来说就是在经济好的时候“收”,在国际经济差的时候“放”。2010年的股市投资者应该要把握货币政策的“收”与“放”的节奏。

1月份对信贷的严格控制就是在经济表现较好背景下货币政策采取“收”的行动的表现。笔者在1月初就对此发表过数篇评论,如《信贷政策的微调意味着股市下跌》、《基金这次出现集体失误》等,核心思想是:在信贷紧缩的背景下股市不会涨,蓝筹股更不可能涨。最近1个月的股市运行验证了笔者的判断,股市不仅没有实现基金预期的蓝筹股崛起,反而跌破了半年线,失守3000点,市场情绪从极度乐观迅速转为悲观。

年初,几乎所有的投资者都乐观,因为包括出口在内的几乎所有的经济数据都是向好的。可我国的股市运行更大程度上取决于货币政策,与经济基本面只是弱相关。这就是众多机构投资者马失前蹄的根本原因。

那么,货币政策何时采取“放”的行动?答案可能就在眼前。希腊的债务危机就是货币政策出现灵活变动的契机。1月份的宏观经济数据公布在即,只要出口低于预期,则政策出现“灵活”的可能性极大。另外,中美贸易摩擦的增加也提高了货币政策转向的概率。从人民银行的公开市场操作看,本周出现资金净投放,一改之前连续十几周的货币净回笼的操作,已出现货币政策转向的迹象。货币政策由“收”转“放”则股市可能由跌转涨。至少短期应是如此。

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